国务院总理李克强11月13日主持召开国务院常务会议，决定健全固定资产投资项目资本金管理，促进有效投资加强风险防范。

会议指出三方面要求：

一、降低部分基础设施项目最低资本金比例。

• 将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。

• 对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5个百分点。

二、基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金。

三、严格规范管理，强化风险防范。

• 项目借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金。

• 筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国有企业资产负债率相关要求，不得拖欠工程款。

解读 ：

此次放松资本金要求的领域主要是基建和补短板项目。

此前一系列经济金融数据，包括10月份的社融等等，大多不甚理想。2019年6月，中央已经通过发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。所以此次也是在前期已经采取一系列措施的基础上，接下来的动作就是进一步降低基建领域的资本金比例，加快明年专项债的额度释放。

目前执行的比例为国发〔2015〕51号文确定的，具体如下：

此次同时允许部分鼓励项目发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%，这个主要指的是符合条件的永续债等，这也有利于降低资本金筹措的难度。

不过不能忽略的是，此次仍然强调不得突破红线，即资本金不得是明股实债、增加隐性债务等的债务性资金。

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